编者注：本文作者Keyanoush Razavidinani，由华盛学院Wendy编译，为您介绍星巴克一季度业绩情况并简要分析目前低预期带来的投资机会。

随着市场预期的降低，以及股市的回调，从长期来看，星巴克值得投资者关注。

首先回到投资的根源，讨论当我们谈论一个公司的股票时，投资者通常希望市场进一步自我修正，投资者的估值和期望回到现实的水平，个人应该准备好以合适的估值购入好公司的股票。

“一项投资操作，在经过深入分析后，应该保证本金的安全性和适当的回报。不满足这些要求的操作是投机性的。”（来源：聪明的投资者——本杰明格雷厄姆）

一季度业绩回顾

星巴克最近股价下跌是由于一季度经营数据未能达到预期，可比销售环比增加2%。听起来不差，但Q1包括圣诞假期，limited-time-offers(LTO)对可比销售增长有1%的负面影响。星巴克在假日购物季的营销和销售活动未能与顾客的需求产生共鸣，这表明他们的营销努力和精简流程是失败的。在美国所有星巴克门店中，约有6%位于商场，多年来，商场的客流量减少，影响了这些商店的客流量。美国整体经济增长的前景并不像预期的那样喜人。

本季度令人兴奋的消息是星巴克数字平台。随着140万活跃会员增加到1420万活跃的星巴克奖励会员，星巴克为顾客提供单独的营销计划——购买激励。

例如，当我去星巴克的时候，我通常点一杯咖啡，频率可能是每周两次。为了购买这款饮料，我使用了星巴克的应用程序，它允许我在到达商店之前订购，因此可以跳过收银并且收集星星。在每笔交易中，星星都被添加到我的账户中，当我收集到125颗星星时，我将得到一份免费的奖励，它可以是商店里的任何食物或饮料。最近我看到了“挑战”，当我完成挑战时，会给我额外的星星。这项挑战是，如果我连续三天买一杯咖啡，我将赚到一定数量的额外的星星。

这个例子说明了星巴克奖励计划的强大之处。与人们渴望得到咖啡以及人们对收集或为他们所参加的活动赚取奖励相结合，顾客有强烈的动机加入这个计划并参与其中。

在财报电话会议上，另一个值得关注的点是创造无现金商店。

“我们预计，支付方式将继续发展，我们通过与大通、腾讯、阿里巴巴等公司建立合作关系，探索利用我们的数字资产、全球零售足迹和客户基础，同时还能监测未来潜在支付平台的前景。通过我们的奖励计划，我们将继续通过个性化的服务来提高每个成员的消费。”

那么关于未来全球货币和潜在支付平台，出现的问题是:

当谈论全球货币并提及未来的支付平台时，会有什么意义呢?

虽然星巴克的管理团队无疑意识到了加密货币，但他们在未来会对此作何反应呢？

他们将如何利用自己的全球影响力作为新支付平台的杠杆?

这些问题留给读者讨论，这是值得深入思考的。

重中之重的中国市场

中国是星巴克的一个重要市场机遇，在财报电话会议上也提到了这一点。在16-30岁的顾客中，这些商店的受欢迎程度非常高，星巴克门店是顾客的会议地点、休闲地点，顾客在店铺度过的时间也非常长。

由此产生的问题是：星巴克在中国的增长潜力有多大？

在上图中，你可以看到中国/亚太地区的星巴克门店数量。中国的商店总数约为5652家，相比之下。在美国有16368家分店，星巴克仍有很大的发展潜力。再比较人口数量，目前有13.79亿人生活在中国，而在美国则是3.23亿人。在奖励计划中，活跃成员的增长可以很好地说明有多少人可能成为星巴克的顾客群。

结论

星巴克在估值方面的暴跌是一个绝佳的机会，在星巴克持有股份的投资者应该更谨慎地关注中国业务，特许经营店和直营店之间的切换将会影响公司的盈利能力和现金流，在接下来的2-3年里。尽管中国的门店将是一个风险因素，但它们也是星巴克目前面临的最重要的增长机遇。如果他们能够简化业务并跟踪客户的需求，就有很好的机会实现增长和盈利。

关键词：星巴克，星巴克估值