一、价格走势

图表1：2020年4月伦敦ICE交易所和纽约ICE交易所可可期货主力合约价格走势（左）

图表2：国际可可组织价格指数和美元指数走势对比（右）

如图表1所示，今年4月，伦敦可可期货近月合约价格从每吨2,156美元上涨18％至每吨2,553美元，而纽约可可期货的近月合约价格从每吨2,237美元上涨9％至每吨2,432美元。上涨的主要原因在于西非主要生产国可可豆供应减少以及该地区普遍不利的气象条件。

在整个4月份中，可可期货合约价格走势经历了三段时期。

第一阶段：在4月的第一个交易周内，伦敦的价格从每吨2156美元上涨9％至每吨2352美元，而在纽约价格从每吨2237美元上涨8％至每吨2412美元。当时，科特迪瓦港口的可可累计到货量为16.77万吨，比去年同期的17.25万吨下降了2.8％。在加纳，定级和密封的可可采购量为688,080吨，与上一季度同期相比下降了0.8％。

进入4月的第二个交易周，伦敦和纽约的可可价格停止了上涨趋势，分别从每吨2340美元下跌至每吨2224美元，跌幅为5％，和从每吨2380美元下跌至每吨2209美元，跌幅为7％。价格的下跌暗示着全球对巧克力糖果产品需求的放缓。据报道，尽管零售商大幅降低了巧克力糖果的价格，该月复活节零售额却大幅下降。

然而，从4月16日开始，伦敦的价格从跌势中反弹，从每吨2250美元上涨至2553美元，涨幅为13％，纽约的价格从每吨2242美元上涨至2432美元，涨幅为8％。在此期间，支撑价格的看涨因素包括西非降雨量低于平均水平的记录以及科特迪瓦港口收紧。

图表2显示，在分析期间，美元指数几乎持平，而ICCO每日价格指数相比2020年4月初的价格上涨了6.5％。因此，可可价格的上涨主要是由市场基本面而非货币走势推动的。

图表3显示，与2019年10月记录的平均价格相比，全球最大的两个可可消费国——欧洲和美国，4月份的可可脂价格均大幅下跌。最终，美国市场上的可可脂价格从每吨6,331美元下跌11％至每吨5,663美元，而在欧洲市场上，可可脂价格从每吨6,260美元下跌9%至5,683美元。

图表3：2019年10月—2020年4月美国和欧洲可可脂和可可粉价格

另一方面，与2019年10月达到的水平相比，两大市场的可可粉价格均出现大幅上涨。美国市场可可粉价格从每吨2261美元上涨21%至每吨2738美元。在欧洲市场上，可可粉价格从每吨2,003美元上涨17％至每吨2,344美元。

此外，与2019年10月记录的平均值相比，伦敦和纽约附近的可可期货合约价格在2020年4月底分别下跌了3％和6％。伦敦的价格从每吨2,423美元降至2,350美元，而纽约的价格从每吨2,467美元降至2,325美元。

二、供给与需求

在2019/20年中期作物开始的两个月后，科特迪瓦和加纳港口的可可豆到货量呈下降趋势。截至2020年5月3日，据报告科特迪瓦港口累计可可豆到港量为17.53万吨，比2018/19年度同期的18.58万吨下降了5.7％。在加纳，截止4月2日，分级和密封的可可累积量为693,000吨，比去年同期的699,000吨下降了0.9％。

与去年同期相比，区域可可协会发布的2019/20年第二季度的磨粉数据显示非洲，欧洲，亚洲和北美的多样化趋势。

在亚洲的可可协会公布的可可研磨数量减少0.5%至207356吨。科特迪瓦出口商协会（GEPEX）发布的数据显示，科特迪瓦2019/20年第二季度的可可研磨数量为282,000吨，比上一年度同期的270,000吨增长4.4％。

2020年1月至3月期间，欧洲可可协会公布的可可研磨数量增加0.9％至373,625吨，而美国全国糖果商协会公布数据则下降5.1％至115,591吨。

关键词：可可报告，可可资讯

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