据估计，2018/19年度全球咖啡产量为1.6877亿袋（每袋60公斤），与去年相比增长3.7％，其中阿拉比卡咖啡产量增长了1.8％，达到1.0268亿袋，罗布斯塔产量增长了6.7％，达到6604万袋。本咖啡年度的前十一个月全球咖啡出口增长了9.2％，达到12028万袋，超过了2017/18年度的总出口量。同时2018/19年度世界咖啡消费量预计增长2.1％，达到1.642亿袋，这使得咖啡产量过剩405万袋，导致了本年度的咖啡价格低迷。 ICO综合价格指数在2019年9月跌至97.74美分/磅，而2018/19咖啡年度平均价格为100.47美分/磅。但阿拉伯咖啡价格价格指数在2019年9月上涨，相反的罗布斯塔价格指数跌至2010年4月以来的最低的价格水平，为70.64美分/磅。

图表1：ICO综合价格指数走势

2019年9月ICO综合指数平均价格为97.74美分/磅，比2019年8月上涨了1.7％。9月5日达到了最低点，为94.01美分/磅。9月16日达到最高点，为100.29美分/磅，成为该月份唯一一天超过100美分/磅。

图表2：ICO各类咖啡价格指数走势

2019年9月阿拉比卡咖啡价格指数价格出现上涨。其中巴西日晒豆的涨幅最大，当月上涨3％，平均价格为98.73美分/磅。哥伦比亚水洗豆和其他水洗豆的价格指数分别上涨了2.1％，达到131.90美分/磅和128.89美分/磅。另一方面，罗布斯塔价格价格指数跌至自2010年4月以来的最低月平均水平，2019年9月下跌了0.2％，为70.64美分/磅。这主要是因为巴西和越南连续两年的产量增长推动导致罗布斯塔价格下跌。

在期货市场上，由于纽约期货市场价格2.9％的月涨幅与伦敦期货市场价格1％的月跌幅造成阿拉比卡和罗布斯塔之间的套利增加了9.1％，达到42.50美分/磅。这次下跌后，伦敦期货市场罗布斯塔咖啡期货合约价格跌至2010年3月以来价格的最低水平。此外，伦敦期货市场上确认的库存已经连续第六个月增长，并在2019年9月达到262万袋，这比2018年9月高出111万袋。

由于所有阿拉比卡价格指数的日内波动率均有所下降，ICO综合价格指数价格的日内波动率下降了0.6个百分点至6.3％。哥伦比亚水洗豆下降0.6个百分点至6.0％，其他水洗豆下降1.1个百分点至6.1％，巴西日晒豆下降了1.1个百分点至8.2％。 而罗布斯塔的日内波动率增加到6.2％，比2019年8月高0.6个百分点。

图表3：ICO综合价格指数日内波动率

图表4：阿拉比卡与罗布斯塔期货价格套利空间

据估计，2018/19年世界咖啡产量将增加3.7％，达到1.6877亿袋，其中包括一部分咖啡生产国种植的新咖啡苗，已经于今年4月和7月开始采摘。2018/19年度阿拉比卡咖啡和罗布斯塔咖啡的产量均有所增长，罗布斯塔咖啡产量增长巨大，与2017/18年度相比增长了6.7％，达到6,604万袋。阿拉比卡咖啡产量增长1.8％，达到1.0268亿袋。

除墨西哥和中美洲外，所有地区的产量均有所增长，墨西哥和中美洲的产量下降了0.8％，至2,147万袋。世界咖啡的近一半产量由南美洲提供，据估计，其在2018/19咖啡年产量增长了4.8％，至8,095万袋。亚洲和大洋洲的产量增长了4.6％，至4,846万袋，非洲的产量增长了1.9％，至1,799万袋。

2018/19年度的咖啡供应增长促使咖啡出口量的增长。在2018/19年度的前11个月中，全球咖啡出口量比2017/18年度同期增长9.2％，达到12028万袋。由于哥伦比亚水洗豆和巴西日晒豆的出口增加抵消了其他水洗豆的出口下降，2018年10月至2019年8月的阿拉比卡咖啡出货量比2017/18年度增长11.3％。其中哥伦比亚水洗豆增长了8.6％，达到1388万袋，而巴西日晒豆增长了25.4％，达到3857万袋。大部分哥伦比亚水洗豆来自哥伦比亚，2018年10月至2019年8月，其出口量增长了7.8％，达到1253万袋。坦桑尼亚和肯尼亚在此期间出口也有所增长，前者出口量增长了47.4％，达到104万袋，后者增长31.1％，至743,203袋。日晒豆方面，来自巴西的3,872万袋巴西日晒豆促进了总量的增长。然而，来自巴西日晒豆第二大出口国的埃塞俄比亚出口量下降了4.8％，至323万袋。

图表5：2018年10月-2019年8月全球咖啡出口量以及2008/09年度-2017/18年度每月咖啡出口数量范围值

从2018年10月到2019年8月，其他水洗豆的出口量下降了4.1％，至2,499万袋。在此期间，前十大出口国中有六个出口量有所减少。 洪都拉斯的出口下降了5.1％，至657万袋，秘鲁的出口下降了7.3％，至314万袋，墨西哥的出口下降了11.7％，至253万袋。 但是，危地马拉和尼加拉瓜的出口量在此期间的出口增长，前者增长了5％，达到334万袋，后者增长了13.2％，达到了264万袋。

图表6：2018年10月-2019年8月各大洲咖啡出口数量

在2018/19年度的前11个月中，罗布斯塔的出口数量增长了5.6％，至4,284万袋。 越南是世界上最大的罗布斯塔咖啡出口国，其出口数量增长了3.9％，至2497万袋。印度的出口数量下降了5.6％，至562万袋，印度尼西亚的出口数量下降了9.8％，至482万袋。乌干达的出口数量保持稳定，从2018年10月到2019年8月，增长了0.6％，至409万袋。科特迪瓦的出口数量增长了49.1％，至162万袋，弥补了老挝8.4％的出口跌幅，为323,291袋。

尽管迄今为止今年的咖啡出口数量较高，但与2018年8月相比2019年8月的出口数量下降了4％，为1045万袋。阿拉比卡出口数量下降2.3％至654万袋，罗布斯塔的出口数量下降6.6％至390万袋。 阿拉比卡咖啡出口数量的下降是由于其他水洗豆出口量下降所拖累，其在2019年8月下降了15.3％，至199万袋，而巴西日晒豆的出口则保持稳定在327万袋，哥伦比亚水洗豆的出口量增长了18.3％，至129万袋。

在2018/19年，全球咖啡消费量增长了2.1％，达到16482万袋。咖啡进口国的消费量增长了2.4％，达到1.451亿袋，而咖啡出口国消费量增长了1.3％，达到5031万袋，占全球咖啡消费总量的30.5％。

2018/19年全球咖啡产量比全球咖啡消费量高出405万袋，这已经是连续第二年咖啡产量出现盈余，累计盈余总量为548万袋，同时产量过剩导致了本年度的咖啡低价。2018年10月至2019年9月的综合咖啡价格价格指数为100.47美分/磅。相比之下，2017/18年的综合咖啡价格价格指数为111.51美分/磅， 而2016/17年为132.43美分/磅。 此外，2018/19的年度咖啡出口量创下新纪录，进一步给价格带来下行压力。 截至目前2018/19咖啡年度前十一个月的总出口量为12028万袋，已经超过2017/18咖啡年度的总出口量。

图表7：2018年9月-2019年9月各咖啡价格指数走势

图表8：29108年9月-2019年9月各咖啡价格指数价差

图表9：2014年-2018年咖啡产量与消费

图表10：咖啡出口数据

图表11：2018年9月-2019年9月纽约和伦敦交易所咖啡库存数量

关键词：国际咖啡组织，咖啡价格，咖啡产量

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