2019-04-18 22:53:12
今年以来，咖啡期货价格持续下跌，主力合约最低已经跌至89美分/磅，创下2005年以来的最低点。截止目前，其走势可能已经创下最近20年以来的最熊走势，同时还完全忽视季节性因素。
过去20年同期走势最熊的一年
截止4月初，今年咖啡期货已经下跌超过10%（图中红线部分）。而过去5年同期平均值为正1%左右（图中咖啡线部分），过去10年同期平均值为0%左右（图中蓝线部分），过去20年同期平均值为负1%不到（图中灰线部分）。可能已经成为近20年来同期走势最熊的一年。
完全忽视季节性因素
统计过去20年咖啡期货价格走势可以清晰的发现，每年的1-4月，咖啡价格大概率会出现上涨行情，这与巴西咖啡处在上一年采摘结束，本年采摘还未开始有一定关系。而在每年的5-9月，咖啡价格大概率会出现下跌行情，这同样与巴西处在当年的采摘季节，市场供应充足有一定关系。
但是在今年，咖啡期货价格走势完全忽视了季节性因素。在原本可能是一年中最应该价格上涨的时间段，咖啡期货价格除了一月份由于曝出巴西天气干旱少雨而出现上涨外，其余的2月，3月和4月都出现了不同程度的下跌。
5—9月成为今年价格走势最关键的时期
尽管截至目前咖啡期货价格已经下跌近10%，但我们认为真正决定今年最终行情的可能是5-9月的走势。
正如前文所说，5-9月是巴西咖啡的采摘季节。由于全球咖啡消费量较为稳定，因此巴西的咖啡产量将成为供需平衡的重要因素。
我们认为：2019年巴西咖啡产量达到5800万袋将成为全球咖啡供需的平衡点。
如果巴西咖啡产量大于5800万袋，将出现供大于求，咖啡价格将继续下跌。
如果巴西咖啡产量小于5800万袋，但同时大于5500万袋，消费国可以通过释放库存咖啡来保证供需平衡，咖啡价格将维持现状。
如果巴西咖啡产量小于5500万袋，将出现供小于求，咖啡价格将反弹上涨。
因此，巴西今年的产量才是2019年咖啡价格到底熊还是牛的重要因素。
关键词：咖啡价格，巴西咖啡
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市场时间
- 美国ICE交易所
- 美国NYMEX交易所
- 欧洲ICE交易所
咖啡价格
05月04日收盘价
| 交易所 | 品种 | 价格 | 货币 | 单位 |
|---|---|---|---|---|
| 美国ICE | 咖啡指数 | 410.00 | 美分 | 磅 |
| 美国ICE | 阿拉比卡05 | 422.40 | 美分 | 磅 |
| 美国ICE | 阿拉比卡07 | 410.00 | 美分 | 磅 |
| 欧洲ICEU | 罗布斯塔07 | 5,362 | 美元 | 吨 |
| 巴西现货咖啡 | 日晒阿拉比卡 | 2,650 | 雷亚尔 | 60公斤 |
| 巴西现货咖啡 | 罗布斯塔 | 1692.53 | 雷亚尔 | 60公斤 |
| 哥伦比亚现货咖啡 | 水洗阿拉比卡 | 764.86 | 美元 | 125公斤 |
| 越南现货咖啡 | 罗布斯塔 | 130,600 | 越南盾 | 千克 |
| 美国ICE | 可可指数 | 8,920 | 美元 | 吨 |
| 美国ICE | 可可05 | 9,300 | 美元 | 吨 |
| 美国ICE | 可可07 | 8,920 | 美元 | 吨 |
| 外汇市场 | 美元指数 | 98.6042 | 美元 | 美元 |
| 外汇市场 | 巴西雷亚尔 | 5.8864 | 雷亚尔 | 美元 |
| 交易所库存数量 | 美国ICE | 822,021 | / | 袋 |
| 交易所库存数量 | 欧洲ICEU | 4,245 | / | 袋 |
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