咖啡金融网（www.coffinance.com）消息，国际投行机构Hedgepoint新关于咖啡市场的报告显示，阿拉比卡期货近期表现下滑，交易区间为270-280美分/磅。虽然认证库存仍处于数十年来最低水平，仍对价格有一定支撑，但巴西的天气状况和出口增长在短期内加剧了下行压力，12月合约可能继续低于280美分/磅。

8月，巴西咖啡总出口量达到416万袋，创下历史同期新纪录，较2025年8月增长31%。其中，咖啡生豆出口数量为380万袋，同比增长31%。与此同时，降雨有利于2027/28年度收获，部分地区已记录9月首次开花，并且累积降雨超过大多数生产区的十年平均水平。

HedgePoint表示，交易所咖啡认证库存数量仍处于数十年来的最低水平，并对价格有一定支持。不过，待分类库存的增加、巴西的天气变化以及出口的增长，可能会加剧下行压力，12月的合同可能接近270美分/磅。

分析还指出，巴西出口速度有助于缓解人们对咖啡即时供应的担忧，尤其是在生产商商业化放缓和出口疲软数月之后。数据表明，巴西新产季咖啡终于进入了消费市场。

巴西出口缓解供应

根据巴西咖啡出口协会的数据显示，8月巴西共出口咖啡416万袋的生豆及咖啡产品，较2025年同期增长31%，创下历史8月新纪录。其中，咖啡生豆出口量为380万袋，同比增长31.1%，较7月份增长42.7%。阿拉比卡达到280万袋，较2025年8月增长25.7%。罗布斯塔咖啡出口量创历史最高，达95.35万袋，一年增长53.6%。

目前，ICE认证库存报告显示，安特卫普仓库有3.116万袋巴西咖啡等待分级。不过，这一数字在未来几周可能还会增加。

巴西：阿拉比卡咖啡生豆出口

巴西：罗布斯塔咖啡生豆出口

天气有利于新作物生长，需要监测

随着2026/27年度的咖啡收获在八月几乎完成，市场的关注点已转向天气状况和2027/28年度作物生长。自八月底以来，降雨已覆盖所有产区。九月部分降雨表明，除巴伊亚和大西洋/南部地区外，大多数咖啡种植区的降雨量均高于过去十年的平均水平。

部分阿拉比卡和罗布斯塔咖啡产区已记录2027/28年收获的首批开花。预报显示九月剩余时间及十月将持续降雨，有利于土壤水分水平和作物生长，但需密切监控过量降水。

虽然现在还无法估计2027/28年收成的产量，但近年来种植面积的扩大，加上迄今为止有利的天气条件，可能部分抵消阿拉比卡两年一度低产量带来的负面影响，并维持其生产潜力。因此，未来几个月天气的变化将是评估下一季收获全球供应平衡的根本性因素。

巴西咖啡产区的累积降水量（毫米）

越南保持强劲出口，但库存偏低

在罗布斯塔市场，越南8月份出口保持高于平均水平，增强了短期供应前景。该月出口量为210万袋，为7年来最高的8月，2025/26年度以来累计出口咖啡2770万袋，比2024/25年度增长了19.6%，是过去七个年度中表现最好的之一。

另一方面，越南国内库存极低，这限制了未来几个月的出口数量。此外，厄尔尼诺可能的影响仍在关注范围内。自2026/27年度开始以来，越南的累计降雨量总体保持在低于平均水平，部分地区已预计今年产量将减少。

尽管如此，由于近年来种植面积的扩大，Hedgepoint仍预计产量与2025/26年相似，达到3050万袋。部分生产者预计将在10月初开始2026/27年度收获工作，但更多产量的咖啡供应预计要到11月之后才会进入市场。

厄尔尼诺现象仍有可能影响越南2027/28年度，尤其是该现象往往延长旱季，减少土壤水分和灌溉用水供应。印度尼西亚2027/28年度作物也存在影响风险，该作物已在罗布斯塔产区开发中。在此背景下，未来几个月价格可能会得到支撑，具体取决于厄尔尼诺对主要生产国生产的影响强度。

未来几个月对越南和印度尼西亚可能产生的影响可能会支撑罗布斯塔价格。

供应有所改善，但全球平衡仍受天气影响

总之，尽管交易所咖啡认证库存数量仍处于历史低位，且仍提供一定价格支撑，阿拉比卡期货近期因供应前景改善而对市场造成压力，已失去动力。巴西8月份出口创纪录的表现缓解了人们对短期供应的担忧，表明巴西咖啡正进入包括美国和比利时在内的主要消费市场。巴西咖啡可能新增进入ICE认证库存，进一步强化短期内供应更为舒适的印象。

市场关注点也集中在2027/28年度收获的发展上。巴西广泛的降雨和首次开花记录改善了产量前景，而有利的气候条件和种植面积的扩展可能部分抵消阿拉比卡的低双年周期。在罗布斯塔方面，越南继续大量出口，尽管国内库存日益紧张。越南和印度尼西亚即将到来的收获中厄尔尼诺现象的风险，使得天气变化成为未来几个月价格走向的主要关注因素之一。

未来，主要生产国的天气将继续决定全球供应平衡和价格走向。

关键词：咖啡价格，HedgePoint

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