2023-12-26 09:47:55
面对宏观经济的情况，天气气候的演变，咖啡生产国和全球消费的预判，以及今年已经严重影响到现货贸易的“升贴水”，让咖啡贸易变得越来越具挑战性。为帮助咖啡企业更好地了解这些信息，本文以笔记的形式梳理出目前全球咖啡贸易的现状。
宏观经济
地缘政治：俄乌战争，巴以冲突=消费减少
货币政策：高利率=贸易成本增加，囤豆成本增加
通货膨胀：高通胀导致的生活成本增加和可支配收入减少=消费减少
任何一个宏观经济层面的变化，都有可能引发市场逻辑的变化，建议持续跟踪。
天气气候
厄尔尼诺天气已经从原本预计一季度结束延长至预计需要到2024年二季度才结束，对于众多处在赤道周围，且在4-5月开花的咖啡生产国影响凸显。
坏消息是，厄尔尼诺天气在2023年底增强，对多个咖啡生产国的罗布斯塔咖啡产区造成不利影响，尤其是巴西，推动罗豆期货价格进一步上涨。
需要持续关注气象部门是否继续延长厄尔尼诺的结束时间，这可能是一个大概率时间。
生产国
巴西：连续两年产量大年，产量恢复到干旱年之前水平。总产量都可以超过6000万袋，阿拉比卡咖啡产量增加，罗布斯塔咖啡产量预计减少。
哥伦比亚：产量恢复下，溢价再度下跌。据未经政策消息，哥伦比亚国内升水价格已经跌至至7-10美分/磅。
越南：2024年咖啡产量成迷，官方普遍认为减产，但实地调研发现种植者普遍认为增产。
1月和4月是两个重要时间节点。
1月：1月合约代表的是2024年开始履约的合约，价格较12月合约预计会有明显下跌，主要体现在升贴水方面，目前越南当地升水价格接近200美元/吨。
4月：4月是越南咖啡的开花季，开花情况好坏直接影响市场对明年越南咖啡产量的预期。
印度尼西亚和印度：明确厄尔尼诺天气会对印度尼西亚和印度两国2023/24年度咖啡产量受损。
云南：价格倒挂。
中美洲水洗阿拉比卡生产国：该地区总产量增加，部分国家会出现减产，问题不大。
非洲国家：几乎所有非洲国家都受到不利天气影响而出现减产（包括埃塞俄比亚、肯尼亚、乌干达等国），除此之外政府依然限制高价格，使得非洲豆短期内性价比较低。
消费国
国际咖啡组织已经明确2022/23年度全球咖啡消费数量同比减少2%，尽管预计2023/24年度消费会增加（注：是在2022/23年度减少之后的基数下增加的），但我们（咖啡金融网）依然不看好明年全球咖啡消费数量，认为会保持疲软。
罗布斯塔咖啡出口数量恢复到2020年水平，意味着在阿拉比卡咖啡价格下跌之下，此前使用罗豆替换阿豆的市场需求正在回归到正常阿豆需求。
升贴水
1、哥伦比亚水洗阿拉比卡咖啡升贴水已经从年中最高升水超过50美分/磅，跌至升水仅有10美分/磅，但较历史平均升水20美分/磅的价格，目前处于超跌。
2、随着中美洲各国新产季水洗阿拉比卡咖啡在10月份开始收获，预计升贴水价格也会跟随哥伦比亚下跌，拖累整体现货价格下跌。
3、巴西日晒阿拉比卡咖啡升贴水价格已经从年中最高升水超过升水20美分/磅，跌至平价，但目前小幅上涨至升水5美分/磅左右，但较历史平均水平贴水10美分/磅的价格，目前处于偏高。
4、从各大贸易商在云南新产季的报价来看，升水价格也较上一个产季明显下跌，但目前还处在升水水平。
关键词：咖啡贸易
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市场时间
- 美国ICE交易所
- 美国NYMEX交易所
- 欧洲ICE交易所
咖啡价格
05月02日收盘价
| 交易所 | 品种 | 价格 | 货币 | 单位 |
|---|---|---|---|---|
| 美国ICE | 咖啡指数 | 410.00 | 美分 | 磅 |
| 美国ICE | 阿拉比卡05 | 422.40 | 美分 | 磅 |
| 美国ICE | 阿拉比卡07 | 410.00 | 美分 | 磅 |
| 欧洲ICEU | 罗布斯塔07 | 5,362 | 美元 | 吨 |
| 巴西现货咖啡 | 日晒阿拉比卡 | 2,650 | 雷亚尔 | 60公斤 |
| 巴西现货咖啡 | 罗布斯塔 | 1692.53 | 雷亚尔 | 60公斤 |
| 哥伦比亚现货咖啡 | 水洗阿拉比卡 | 764.86 | 美元 | 125公斤 |
| 越南现货咖啡 | 罗布斯塔 | 130,600 | 越南盾 | 千克 |
| 美国ICE | 可可指数 | 8,920 | 美元 | 吨 |
| 美国ICE | 可可05 | 9,300 | 美元 | 吨 |
| 美国ICE | 可可07 | 8,920 | 美元 | 吨 |
| 外汇市场 | 美元指数 | 98.6042 | 美元 | 美元 |
| 外汇市场 | 巴西雷亚尔 | 5.8864 | 雷亚尔 | 美元 |
| 交易所库存数量 | 美国ICE | 822,021 | / | 袋 |
| 交易所库存数量 | 欧洲ICEU | 4,245 | / | 袋 |
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