截止5月24日收盘，瑞幸咖啡已经经历了6个交易日。有高开的欣喜，也有破发的尴尬。有让国人大呼过瘾割美国“韭菜”，也有让吐槽者惊叹原形毕露。

上市6个交易日，我们不分析股价走势，只聊一些“八卦小道”消息。（注：我们是非专业金融小编，所以以下内容可能有误，如有发现请及时指出，我们一定虚心接受。）

上市首日开盘大涨有玄机

美国当地时间5月17日11点08分，即美股开盘一个半小时后，瑞幸咖啡正式开始开盘交易。

在此前的1各半多小时内，瑞幸咖啡完成了首日开盘前集合竞价，最终开盘价报25美元，较IPO发行价17美元/ADS大涨47.06%。

这对于任何一个上市企业而言都是一个非常理想的开局，集合竞价的大涨似乎预示着瑞幸咖啡被二级市场投资者所看好，大家都利用可能的最低点价格跑步进场，抢夺瑞幸咖啡的筹码。

但是我们查阅了瑞幸咖啡上市来六天的日交易量发现，除了首个交易日交易量数据还算“好看”外，其他交易日看似平淡无奇，尤其是5月24日，更是低到只有可怜的483万美元。

（数据来源：雅虎财经）

但首个交易日交易量之所以异常的大可能和路易达孚有关。在瑞幸咖啡的上市招股书中写道：“世界第三及法国第一粮食输出商路易达孚与瑞幸咖啡达成协议，双方将成立一家合资企业，在中国建设和运营一家咖啡烘焙工厂。作为完成此项合作的前提，在瑞幸咖啡完成IPO后，路易达孚将按公开招股价格，以定向发行的方式购买总额为5000万美元的瑞幸咖啡A类普通股。”

这5000万美元的“买盘”或多或少对于首日开盘价格的推高起到一定的积极作用。

第四个交易日破发姗姗来迟

5月22日，即瑞幸咖啡上市的第四个交易日，盘中不幸遭遇破发尴尬。

面对瑞幸咖啡破发一事，网上也是争论不休。有人认为惋惜，有人认为意料之中。

对于此，我们认为瑞幸咖啡股价的走势是由市场所决定，这个是没有人能够控制的。但是有一点却引起了我们的注意：瑞幸咖啡股票的做空费率高达110.88%。即投资者如果想要做空1万元瑞幸股票，需要支付1万元的保证金和11088元的做空费，此外，当赎回时还要付一次手续费。高昂的做空费用一定阻碍了很多想做空瑞幸咖啡的投资者。

为此，我们还特意对比了星巴克的做空费率，仅为1.25%，是瑞幸咖啡的1.13%。同时，做空保证金率也只有瑞幸咖啡的30%。

毫无疑问，过高的做空费率减少了瑞幸咖啡投机性的做空行为，也一定程度上减缓了瑞幸咖啡股价下跌的速度，这也是为什么我们认为破发“姗姗来迟”。如果按照星巴克1.25%的做空费率的话，瑞幸咖啡可能会提前破发。

市值35亿美元，很难去判定是高估还是低估

截止5月24日，瑞幸咖啡股价收盘于15.32美元，总市值35.63亿美元，依然高于B+轮的29亿美元估值。

对于35亿+美元的现有估值，我们很难去评判是高估还是低估。一是因为瑞幸咖啡还没有盈利，很难用传统的计算公式去计算合理的估值。二是因为市场上也没有类似瑞幸咖啡模式的企业去进行对比（我们自始至终不认为瑞幸咖啡和星巴克具有可比性）。

所以，对于瑞幸咖啡的估值到多少才是合理的？这个问题可能还是需要依靠市场来给予满意的答案。

但是仅从技术分析的角度来看，瑞幸咖啡的股价短期可能依然不乐观。

上市，对于一个企业而言是天使，也是魔鬼

因为通过上市，可以溢价融资，可谓是天使。

但是也是因为上市，所有的“秘密”都需要被公开。缺点，弱项，不足，全都会被公开，被放开，连“狡辩”的余地都没有，可谓是魔鬼。

关键词：瑞幸咖啡

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