与其他市场一样，对于一种货币相对于其他货币的价值，人们有许多看法。

对于某些货币，这种观点相当狭隘。举个例子，对于世界上交易量最大的货币——美元，根据国际关系委员会（Council of Foreign Relations）、国际清算银行、OECD、国际货币基金组织等机构的说法，大多数观点都认为美元的价值被高估了2%到11%。

对其他货币来说，它们的估值区间要宽泛得多。瑞士法郎被一些人称为世界上最令人费解的货币，人们对其估值区间从低估约13%到被高估21%，显得差别很大。

这种估计的差异使我们很难得出任何决定性的共识——所以在今天的图表中，我们指的是一种含有更多咖啡因的、并且很有趣的测量方法，这也近似于货币的相对价值。

公正的咖啡豆

《华尔街日报》开发的“拿铁指数”使用购买力平价(PPP)来比较不同国家的相同商品的价格，以估计哪些货币被高估或低估。

在这种情况下，《华尔街日报》追踪了全球数十个城市的高杯星巴克拿铁咖啡的价格。这些价格随后被转换成美元，并与基准价格相比较。这里的基准价格是纽约市的一种高杯星巴克拿铁咖啡的价格(3.45美元)。

拿铁咖啡指数很有趣，但它也与专家们的预测大致相符。

例如，加拿大多伦多的拿铁咖啡的价格是2.94美元，比纽约基准价的价格低了14.8%。这表明，相对于美元，加元被低估了。有趣的是，上述消息来源(国际清算银行、OECD、国际关系委员会、国际货币基金组织)估计，加拿大元的价值被低估了10%，这使得拿铁的指数还算比较靠谱的。

考虑到货币价值存在着大量估算，使用一杯咖啡的相对成本来估算货币价值可能会与使用其他指标的效果一样好。

图1：各国拿铁指数

“拿铁指数”使用购买力平价(PPP)来比较不同国家的相同商品的价格，以估计哪些货币被高估或低估。

《华尔街日报》追踪了全球数十个城市的高杯星巴克拿铁咖啡的价格。这些价格随后被转换成美元，并与基准价格相比较。这里的基准价格是纽约市的一种高杯星巴克拿铁咖啡的价格(3.45美元)。如果低于该价格，则表明该国货币估值被低估，相反被高估。

图2：以下是根据“拿铁指数”算出的全球主要城市高杯星巴克拿铁咖啡的价格

经过计算，本地货币相对美元汇率最被高估的地区是瑞士的苏黎世，一杯星巴克中杯拿铁在那里的售价约为 5.76 美元，比美国纽约 3.45 美元的基准要高出差不多 67%。紧随其后的是新加坡、上海和布鲁塞尔，按照这个理论，这些地区的货币汇率都被高估了。处于明显被低估城市的有开罗、约翰内斯堡、伊斯坦布尔、墨西哥城等城市，它们之中当地货币相对美元的汇率最高被低估多达 57%。

有意思的是，在与包括国际清算银行（BIS）、经合组织（OECD）、国际货币基金组织（IMF）等权威机构的分析结果进行比对后，这个结论的出入其实并不算大。比如经拿铁指数测算出的加拿大元对美元汇率被低估约 14.8%，权威机构的结果是 10% 左右。

具体数值为：

苏黎世 高估67% 5.76美元

香港 高估26% 4.36美元

新加坡 高估23% 4.24美元

上海 高估22% 4.22美元

布鲁塞尔 高估22% 4.21美元

贝鲁特 高估22% 4.20美元

迪拜 高估18% 4.08美元

首尔 高估9% 3.76美元

莫斯科 高估8% 3.74美元

雅加达 高估3% 3.55美元

利雅得 高估1% 3.47美元

柏林 低估2% 3.40美元

布宜诺斯艾利斯 低估5% 3.28美元

东京 低估6% 3.26美元

曼谷 低估8% 3.17美元

悉尼 低估9% 3.13美元

吉隆坡 低估11% 3.08美元

多伦多 低估15% 2.94美元

伦敦 低估18% 2.84美元

圣保罗 低估29% 2.44美元

墨西哥城 低估37% 2.19美元

伊斯坦布尔 低估48% 1.79美元

开罗 低估57% 1.53美元

关键词：拿铁，拿铁指数