咖啡金融网（www.coffinance.com）消息，Seeking Alpha近日发布文章表示可可期货再度进入做多区域，对此我们进行了翻译和整理，全文如下：

可可豆是巧克力的主要原材料，而从起来看，后者的需求将持续扩大。一是因为全球人口因素增加了巧克力的潜在市场，另外一点是巧克力在中国市场的普及也将打开这个市场。

供应方面，与其他农产品一样，可可的产量很大一部分取决于天气，生长条件和病虫害。此外，西非国家的稳定也是影响到可可豆从种植庄园到港口再出口至全球消费市场的一个因素。例如，当地的武装冲突或者政治动荡都可能导致可可供应链出现问题，而可可豆在炎热的非洲阳光下暴晒很容易造成腐烂，最后导致全球短缺。

在过去三年中，可可期货展现了上涨趋势，价格高点和低点都不断抬高。但今年以来，全球新冠病毒疫情打压了可可期货价格，并在近期跌至2300美元/吨下方，似乎再度回到做多区域。

短期分析：价格走势不利

万圣节巧克力需求大幅减少

在美国，万圣节是一年中巧克力消费的高峰时间，因为传统上该节日有赠送给上门敲门小朋友糖果的习惯。因此，一般来说，在截止10月底的几周内，购买巧克力的需求通常会激增。

但今年由于疫情的原因，似乎对巧克力的需求出现大幅减少。例如，许多家庭不再允许自己的小孩去到隔壁敲门。

如上图所示，可可期货价格在10月中下旬的走势也体现了市场的担忧。上周可可豆期货自7月以来首次跌破每吨2300美元，并在10月30日达到2280美元。ICE可可豆期货市场的多头和空头头寸总数从9月29日的226,908吨下降至10月29日的207,546吨。自9月份以来，价格下跌了15.8％，未平仓头寸减少了8.5％。

价格动能和相对强度指标已降至中性水平以下，并在10月底接近超卖区域。由于价格在上周连续四个交易日下跌，每日历史波动率一直在30.62％的水平上走高。下方的移动使图表上的差距从2413美元跌至2427美元。

同时，如上图所示，可可的价格在万圣节前夕的2018年10月上涨，去年可可的价格出现震荡走势。而2020年，价格走势大幅下跌。

长期分析：价格进入做多区域

自2000年以来，可可一直以看涨的方式交易

在过去的二十年中，可可一直处于上涨趋势。

季度图表显示，可可在2000年跌至每吨674美元的低点之后，出现了更高的低点和更高的高点。可可期货价格最后一次价格低于1700美元的水平是在13年前的2007年。2011年，可可达到了最高时报3826美元，2017年期货跌至低点1769美元。

截至10月底，价格动能和相对强度指标一直徘徊在中性区域以下，长期前景似乎支持价格上涨。

由于人口结构，全球需求正在上升

供给是农产品的逐年事务，因为天气，作物病害或供应链的后勤问题可能导致眨眼之间的短缺。由于潜在的供应问题，可可等软商品的波动性很大。同时，基本面的长期需求要稳定得多，并反映出不断增长的潜力市场。因此，供应满足了不断增长的需求以满足全球需求。

可可需求的最引人注目的因素可能是人口增长的爆炸性水平。在本世纪初，有60亿人居住在我们的星球上。而到了2020年10月则接近77亿人口，增长了28.2％以上。在经济增长和收缩的时期，巧克力一直是许多人享受的奢侈品。因此，价格弹性小于许多其他原材料市场。毕竟，巧克力很少有替代品。

可可期货后市走势观点

从目前的走势来看，下行的第一个支撑位是2137美元，为7月底以来的最低水平。在此之下，支撑位于2089美元（2019年8月的低点）和1901美元（2019年3月以来的峰值）。从上方看，要弥补近期的缺口，需要将价格提高至2427美元。技术阻力位在9月中旬高点2766美元，以及2020年2月以来的峰值2998美元。

由于全球大流行，2020年是所有资产类别市场波动的不平凡的一年。尽管情况与2008年金融危机期间的情况大不相同，但中央银行和政府为应对这一大流行而采取的行动是相同的。利率又回到了历史最低点，政府的刺激措施甚至比十二年前还要高。因此，在冠状病毒的后果中，我们应该期待流动性的潮汐和大量的刺激措施对市场产生类似的影响。最重要的是，经济政策增加了货币供应，导致赤字增加，并侵蚀了法定货币的价值。

2008年，由于避险状况席卷市场，可可价格跌至每吨1867美元的低位。这些政策导致可可粉和大多数商品的牛市，使巧克力中主要成分的价格在2011年达到每吨3826美元的创纪录水平。大多数商品价格在2011年和2012年达到顶峰。如果2008年是2020年的指导水平，我们在未来几年内，整个商品资产类别的价格可能会大幅上涨，可可也不例外。

同时，欧洲和美国已受到该病毒的沉重打击，非洲大部分地区也幸免于此。但是，不能保证第二波浪潮不会进入西非，因为那里的医疗设施不如世界其他地区先进。在科特迪瓦和加纳爆发的严重冠状病毒可能会导致可可短缺，从而使价格明显上涨。

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