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国际咖啡组织3月报告:咖啡价格短期有上行压力,但长期存在下行压力

2020-04-07 22:15:40

经过两个月的下跌之后,3月份国际咖啡组织综合价格指数平均为109.05美分/磅,比2月上涨6.9%,这是2019/20咖啡年度截止目前第二高的月平均水平。

 

3月份ICO综合价格指数在3月17日的103.22美分/磅和3月25日的117.41美分/磅之间波动。市场认为,对供应链中断的担忧推高该时间段的价格。

 

图表1:ICO综合价格指数

 

3月所有类型阿拉比卡咖啡价格指数均出现上涨。其中,巴西日晒咖啡价格指数上涨10%至112.87美分/磅,哥伦比亚水洗咖啡价格指数上涨8.6%至158.99美分/磅,其他水洗咖啡价格指数上涨9.5%至148.33美分/磅。但罗布斯塔咖啡价格指数则微跌0.9%至67.46美分/磅。

 

图表2:ICO所有类型咖啡价格指数

 

在经历了2020年2月增加一倍以上之后,哥伦比亚水洗与其他水系之间的价差在2020年3月缩小了2.5%至10.66美分/磅。由于阿拉比卡水洗咖啡豆是否能立即供应的不确定性,使该类型咖啡价格保持坚挺。

 

2020年3月,纽约阿拉比卡期货平均价格上涨8.8%至116.09美分/磅,而伦敦罗布斯塔期货平均价格下跌2.8%至57.39美分/磅,最终两者之间的价差增加至58.70美分/磅,比2月份高出11.03美分/磅。到2020年3月,经认证的阿拉伯咖啡库存量环比下降6.1%,至229万袋。

 

图表3:阿拉比卡与罗布斯塔咖啡价格价差

图表4:ICO综合价格指数波动率

 

过去一个月,ICO综合价格指数的波动率增加了1.8个百分点至9.6%。在3月份,所有阿拉比卡价格指数的波动率都出来了增加。其中,其他水洗咖啡价格波动率上升了3.5个百分点至11.5%,巴西日晒咖啡上升了2.6个百分点至13.1%,哥伦比亚水洗咖啡上升了2个百分点至10.5%。罗布斯塔咖啡波动率为4.5%,比2020年2月下降2.3个百分点

 

2020年2月的全球出口总量为1,111万袋,而2019年2月为1,083万袋。2019/20年度前五个月的出口量为5097万袋,相比2018/19年度同期的5278万袋减少了3.4%。2019年10月至2020年2月,阿拉比卡咖啡的出口量同比减少了7.8%至3186万袋,而罗布斯塔的出口量同比增加了4.8%至1910万袋。

 

图表5:全球咖啡出口数量

 

2020年2月,巴西咖啡出口数量相比2019年2月减少了24.3%至270万袋。从2019年10月至2020年2月,其出口量与2018/19年同期相比同样减少了13.2%,至1,619万袋。在2019/20年度,巴西咖啡产量预计为5700万袋,相比2018/19年度减少12.2%。其中,阿拉比卡的产量通常占其总作物的65-70%。

 

巴西罗布斯塔咖啡采摘通常开始于4月,而阿拉比卡咖啡则要在5月。但是由于冠状病毒的传播可能会造成今年的延误,这使得雇用和管理人工进行采摘和运输变得更加困难。这可能会导致短期内出口量减少,尤其是因为在其2019/20作物年度末库存相对较低。

 

越南的出口在2020年2月增加了51.4%至280万袋。此外,越南在咖啡年度的前五个月的出口减少了4.1%至11.15。万袋。自2019年10月开始的新年度以来,除了2019年11月以外,罗布斯塔咖啡的价格每个月都在下跌,这使得越南农民很可能会坚持持有咖啡豆直到价格上涨才出售。从4月1日起,越南政府实施了社会隔离政策以遏制冠状病毒的传播。由于收割工作基本完成,这不太可能对生产产生重大影响,估计将增加4.4%至3120万袋。但是,这可能会在短期内影响出货量。

 

2020年2月哥伦比亚咖啡出口同比减少13.4%至108万袋。其2019/20咖啡年度前五个月的出口量减少1.6%至590万袋。估计2019/20年度哥伦比亚的产量增加1.7%至1,410万袋。

 

印度尼西亚在2月的出口量比上年同期增长了80.2%至87.6万袋。从2019年10月到2020年2月,出口总量增加了84.7%至287万袋。去年出口大幅减少的原因在于产量出现了减少,相比前一年减产13.2%至942万袋,成为自2011/12年度以来的最低产量。预计2019/20年度印度尼西亚的咖啡产量将增加16.8%至1100万袋。目前,很难预见罗布斯塔作物的收成以及出口也将受到印度尼西亚与COVID-19大流行有关的政策的影响。

 

2020年2月,洪都拉斯的出口减少2.8%至80万袋。据估计,2019/20年咖啡头五个月的出口量增长了1.6%至204万袋。

 

图表6:主要国家咖啡出口数量

 

2019/20年度洪都拉斯咖啡产量估计为730万袋,与2018/19年度的产量接近,但比2017/18年度创纪录的756万袋减少3.4%。咖啡价格持续过低已经对洪都拉斯的生产产生了负面影响,但自3月20日起实行了全国宵禁,这将对出口量产生负面影响。

 

截至目前,该国2019/20年度的采摘工作已经完成,直到今年晚些时候才会再次开始新产季的采摘。短期内,该国的咖啡出口数量可能会减少,尤其是在运输集装箱的可用性较低或港口的工人较少的情况下。

 

在2019/20年度,全球咖啡消费量估计为1.6934亿袋,相比2018/19年度仅增长0.7%,因为Covid-19对全球咖啡消费构成了巨大的下行风险。

 

目前需求预计将超过产量47万袋,后者预计为1.6886亿袋。但是,这种情况正在变化,并可能影响供需关系。一方面,由于采取了针对冠状病毒传播的遏制措施,咖啡消费量可能会收缩,尤其是对于户外消费而言

 

此外,预计2019年全球经济增长将大大低于最初的预测,同时失业率上升,需求进一步减少并给价格带来下行压力。另一方面,供应链在运输和采摘方面的中断都可能导致供应的暂时短缺,短期内将对价格造成上行压力。

 

关键词:国际咖啡组织

 

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巴西现货咖啡 罗布斯塔 720 雷亚尔 60公斤
哥伦比亚现货咖啡 水洗阿拉比卡 1,453 美元 125公斤
越南现货咖啡 罗布斯塔 95,000 越南盾 千克
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