世界各地的经济学家都确认一件事：没有人能够自信地预测世界接下去会发生什么。

对于大宗商品而言，2018年绝对是不同寻常的一年。尽管咖啡逃脱了大豆和玉米的命运（由于中美贸易战争，这两大国际大宗商品价格遭遇大跌），但跌至近15年的低点多少让市场感到不安。

无论是谁，可以很明显的感觉到，全球经济增长正在减速。中国，欧洲以及包括印度在内的亚洲大部分国家都面临着不同程度的经济衰退。英国退欧以及中美洲和南美洲近期政治动荡的不确定性让咖啡交易商感到紧张不安。

最大的担忧主要包括：

1. 中美贸易战

尽快可能就在今年3月，美国将对所有中国进口产品的关税上升至25％，随后将出现双方反复的报复和贸易摩擦升级。目前，世界上最大的两个贸易国之间62％（3600亿美元）的双边贸易是任意的昂贵。

2. 货币政策

由于美联储试图保持稳定和就业增长，美元出乎意料地走强，从无无疑损害了咖啡市场。美元在2018年攀升4.3％，大约是全球16种主要货币中最好的两倍。2019年，美元走势，尤其是美元兑巴西雷亚尔的走势依然会直接影响到全球咖啡价格。

3. 咖啡产量创历史记录

2018/19咖啡年度（2018年4月至2019年3月）全球咖啡产量预计为1.674亿袋（每袋60公斤），这使得在充分满足咖啡种植国的国内市场需求后，也能很好的满足出口需求。最终当年仍有229万袋咖啡豆被结转库存。

4. 交易场所内投机行为蔓延

由于投机者将期货市场作为货币对冲，复杂衍生品和其他投资策略的工具。大量的做空合约倒逼洲际交易所（ICE）的咖啡价格低得令人无法承受。

咖啡价格的巨大波动

波动率是随着时间的推移而计算出价格差异的变化。去年全球金融市场经历了一个可怕的过山车，大幅波动，更多的大动作，甚至可能比2008年以来任何时候都让人惊讶。

但与商品相比，金融市场还算相当温和。

根据The Balance的数据，自1970年以来，季度咖啡的波动率从11％到超过90％不等。相比之下，在2008年金融危机之后，股市的波动仅从5.35％到27.23％不等。

在截至2016年5月的10年间，对21种商品而言，咖啡的历史波动率平均超过31％，略微落后于小麦和糖，两者均接近34％—— 但远高于玉米，其交易价格在历史范围内为12 -48％。大豆通常在10％到75％之间，但当中国突然转向其他供应商时，美国农民的订单下降了40％。由于在这段时期美国政府关门，评估财务损失的统计数据被推迟。

根据期货业协会的数据，2018年北美交易所的总体交易量增长18.8％，达到105.6亿合约，相当于全球交易量的34.9％。欧洲交易所成交量上涨6.7％至52.7亿份合约，相当于全球成交量的17.4％。预计2019年将达到类似的强度。

英国退欧的不确定性

在英国，由于担心3月份退出欧盟将对贸易产生“破坏性影响”，咖啡烘焙商正在储存咖啡生豆。

Allegra World Coffee Portal（WCP）的一份报告显示，英国脱欧导致的“深度不确定性”对贸易产生了负面影响，威胁着价值132亿美元的市场。“经济动荡”将使今年英国咖啡店的增长速度降至5%，相比2018年低了7.9％。据WCP称。“过去18个月的政治僵局导致人们对劳动力短缺，价格上涨，投资和消除了消费者信心。“

关键词：咖啡贸易

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