咖啡金融网（www.coffinance.com）可可是唯一在2023年第二季度实现两位数涨幅的软商品，以13.13%的涨幅领涨，在今年上半年仅次于橙汁期货27.62%的涨幅，但目前来看可可期货价格的涨势可能并不局限于此，尤其是在美国ICE交易所以美元计价的可可期货价格有望进一步上涨（编者注：有别于在伦敦ICEU交易所以英镑计价的可可期价格）。

近10年美国ICE洲际交易所可可期货价格走势：

近月的ICE可可期货在2023年6月30日收于每吨3318美元。7月14日，随着可可期货领域的看涨趋势，价格继续走向关键技术阻力价位，持续走高。

长周期来看，此轮看涨趋势始于2017年6月，ICE连续可可期货合约在2017年6月触及每吨1769美元的底部。6年后的2023年7月，可可的价格几乎翻了一番。自2017年以来，可可期货的低点越来越高，高点也越来越高，达到每吨3373美元。过去几年的看涨趋势依然持续。

2023年7月中旬，可可期货将挑战关键的阻力价位。上行目标位于2015年12月每吨3422美元的高点。在此之上，技术阻力价位在2011年3月每吨3826美元的峰值。

以下因素支持了可可价格上涨：

• 多年来最高水平的通货膨胀提高了所有大宗商品的生产成本，可可也不例外。
• 由于美元是大多数大宗商品的基准定价机制，美元贬值往往会支撑原材料价格上涨。美元指数从2022年9月的20年高点114.745跌至100。
• 能源价格上涨给可可和其他农产品带来了上行压力。
• 西非打击童工造成了劳动力短缺，增加了生产成本。
• 截至2023年3月31日，科特迪瓦的可可豆累计到港量为177.9万吨，较上年下降4.8%。
• 作为世界第四大可可生产国，尼日利亚的现金短缺导致供应合同难以履行。

可可是这两年里最后上涨的软商品。2023年4月，世界食糖期货价格创下12年来新高，达到2011年以来的最高价。阿拉比卡咖啡和棉花期货在2022年达到2011年以来的最高价格水平。过去几周，橙汁期货价格在每磅3美元左右创下新高。尽管可可价格在过去6年一直处于看涨趋势，但尚未挑战2015年的高点。

即使是最激进的牛市也很少直线上行，回调可能是迅速而丑陋的。棉花期货价格从2022年5月的1.5802美元高点跌至2022年10月的70.21美分低点，跌幅超过一半。阿拉比卡咖啡期货从2022年2月的每磅2.6045美元跌至2023年1月的每磅1.4205美元。

可可价格涨得越高，大幅回调的风险就越大。在大宗商品方面，需求弹性导致消费者在价格上涨时减少购买量。然而，可可有可能是独一无二的，因为许多巧克力爱好者对价格不像其他农产品那么敏感。

Fortune Business Insights的一份报告预测，从2018年到2029年，欧洲可可和巧克力市场的需求将稳步增长。同时，根据市场数据预测，亚太地区的可可和巧克力市场预计将从2022年的271亿美元增长到2028年的303亿美元，中国的消费市场份额最大。

因此，供应问题和需求增长带来的生产成本上升，证实了洲际交易所以美元计价的可可期货市场的涨势。

与此同时，欧洲的可可价格已升至历史高点。2023年7月，以英镑计价的可可期货价格升至46年以来的历史新高。虽然汇率差异可能影响可可价格，但以英镑计价的可可价格升至历史高位，可能引发美国洲际交易所以美元计价的可可期货出现类似涨势。此外，美元兑英镑的下跌将在未来几个月支撑以美元计价的可可价格走高。

截至2025年5月交割的可可豆价格相对平稳，每吨价格高于3100美元。近期交割的价格高于远期交割的价格，这反映了可可供需紧张的基本面。

可可价格正走向更高的高点，并挑战2015年的峰值。由于牛市很少呈直线上升，将价格暂时推低的抛售可能是加入软商品牛市趋势的绝佳机会，可可正在努力加入糖、咖啡、棉花和橙汁的行列，这些商品的价格已经达到了2011年以来的最高水平。

关键词：可可期货，可可价格

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