一、可可期货价格走势

图表1：2021年5月伦敦和纽约可可期货价格走势（左）

图表2：2020年5月伦敦和纽约可可期货价格走势（右）

可可期货05合约在5月接近交割日前走势混乱，伦敦可可期货05合约较07合约平均贴水达到30美元/吨，纽约可可期货05合约较07合约平均贴水达到35美元/吨。

主要是由于市场担忧科特迪瓦政府可能会宣布延长该国紧急状态以遏制新冠病毒疫情蔓延，从而导致可可出口受影响，因此中远期合约价格上涨显著。此外，5月份科特迪瓦累计抵达港口可可数量也出现了同比减少，支撑价格。

在具体走势方面，从图表1可以看出，5月3日至13日期间，伦敦和纽约可可期货价格均呈整体上涨趋势。在伦敦，可可价格从2171美元上涨至2390美元，涨幅10%。在纽约，可可价格从2328美元上涨至2461美元，涨幅6%。

此期间可可价格上涨主要是由天气问题推动，科特迪瓦可可主产区录得低于平均水平的降雨。由于大多数可可产区降雨量异常少可能会减少产量，尤其是进一步威胁4月至9月中期作物产量。

随后5月14日05合约到期，主力合约转化成07合约，曾短暂上涨至5月17日，达到当月最高水平，伦敦市场价格为2418美元，纽约市场价格为2526美元。

此后在5月份剩下的时间可可价格持续下跌。伦敦可可价格从2394美元下跌至2294美元，纽约可可价格从2510美元下跌至2419美元。该时期市场报道科特迪瓦可可抵达港口数量突然超过去年同期水平达到196万吨，去年则为181万吨，可可价格因此受累下跌。

二、交易所可可库存

5月，欧洲ICE交易所可可平均认证库存122759吨，较去年同期的111058吨增长了11%。美国ICE交易所可可平均认证库存从去年的1904吨大幅增长到40564吨。

图表3：欧洲ICE交易所可可库存（左）

图表4：纽约ICE交易所可可库存（右）

其中喀麦隆可可占库存比例最高，总计33990吨，占比37%。科特迪瓦20330吨，占比28%，尼日利亚15570吨，占比22%，剩余总量234吨，占比3%。

升贴水

5月，在欧洲市场加纳可可升水442美元/吨，相比去年10月的672美元减少了34%。科特迪瓦可可升水同样从527美元减少52%至254美元/吨。尼日利亚可可升水从390美元减少66%至133美元，厄瓜多尔可可升水从472美元减少9%至430美元。

在美国市场，加纳可可升水从614美元减少至514美元。科特迪瓦可可升水从481美元减少21%至380美元。厄瓜多尔可可升水从231美元减少19%至189美元。尼日利亚可可升水从407美元减少23%至315美元。

图表5：欧洲ICE交易所可可现货升贴水（左）

图表6：美国ICE交易所可可现货升贴水（右）

三、可可脂和可可粉

可可脂和可可粉价格继续呈现不同走势。可可脂价格由于全球可可豆供大于求继续低迷，但可可粉价格延续上涨趋势。

欧洲市场，5月可可脂价格为5132美元/吨，相比去年5月的5727美元下跌了11%。美国市场曾从5739美元下跌至5091美元，跌幅10%。

欧洲市场，5月可可粉价格为3553美元/吨，相比去年5月的2564美元上涨了39%。美国市场则从2810美元上涨至4144美元，涨幅47%。

图表7：可可脂和可可粉价格走势

四、生产和研磨

截至6月20日，2020/21年度科特迪瓦可可累计抵达港口205.7万吨，较去年同期的193.6万吨增长6.3%、同时，科特迪瓦5月可可研磨需求36.7万吨，相比去年同期的37.7万吨减少2.7%。

国际可可委员会秘书处在其最新一期《可可统计季度公报》上发表的2020/21可可季节修正预测显示，2020/21年度全球可可产量过剩165,000吨。预计产量和磨削产量将分别增长6.3%至502.4万吨和3.0%至480.9万吨。

预计非洲产量将增加近9%至387.1万吨，亚洲和大洋洲的产量将增加2.2%至27.8万吨。预计美洲的吨数将略有下降1.7%至87.5万吨。预计研磨需求将扩大至480.9万吨，增加13.8万吨，较2019/20年修订后的467.1万吨增长3.0%。

预计亚洲和大洋洲的研磨需求将增长5.4%至115.6万吨，而非洲的研磨需求将增长2.4%至101.9万吨。在美洲研磨需求预计将增长7.1%至94.6万吨，而欧洲的研磨需求预计将比上一季同期的水平下降0.5%至168.8万吨。

关键词：国际可可组织，可可报告

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