一、价格走势

图表1：2020年8月伦敦ICE交易所和纽约ICE交易所可可期货主力合约价格走势（左）

图表2：国际可可组织价格指数和美元指数走势对比（右）

伦敦可可市场7月份出现了合约价格倒挂的现象，即近月合约价格高于远月合约，并在8月份维持该种趋势，但溢价开始缩小。如图表1所示，在月末近月交割的可可09合约价格较12月合约已经正价差19美元。

与7月类似，纽约期货市场也表现出了倒挂的现象，但在8月末修复正常。与12月合约相比，9月合约的正价差每吨23美元。此外，与月初相比，两个市场的价格在月底都出现了反弹。伦敦可可价格从每吨2,185美元飙升至2,331美元，涨幅7%。纽约可可价格从2,469美元飙升至2,731美元，涨幅11%。

在8月份的前三周，9月期货合约价格均保持在区间震荡。虽然西非可可地区的不利气象条件导致市场看涨，但抑制需求的新冠病毒导致价格下跌。在此期间，伦敦的近月合约价格在每吨2,143美元至2,234美元之间波动，纽约的近月合约价格在每吨2,435美元至2,549美元之间波动。

但在8月的最后一个交易周，西非主要可可产区的降雨量明显低于平均水平，市场因为担忧这可能抑制未来主要作物的产量，因此可可价格上涨。伦敦的近月合约价格攀升至每吨2331美元的近10周高点，而在纽约，期货价格攀升至每吨2731美元的6个月高点。

此外，认证库存规模的缩小也促成了价格的上涨。在欧洲，8月份认证库存从130,014吨下降到111,025吨，同比下降15%。同样，在美国，认证库存也大幅减少，减少了69%，从32100吨减少到9859吨。

图表3：2019年10月—2020年5月美国和欧洲可可脂和可可粉价格

可可期货和可可脂价格的变动正相关，而可可粉价格则相反。图表3显示，与2019/20可可年年初的平均价格相比，欧洲和美国的可可脂价格8月末的价格都有所下跌。在美国，8月底的可可脂价格为每吨6,331，相比年度初的5,844美元下跌了8%，而在欧洲，价格从每吨6,260美元下降到5,792美元，下跌了7%。

相反，与2019年10月的水平相比，两个市场的可可粉价格都大幅飙升，在美国从每吨2261美元上涨了24%，达到2796美元。与此同时，在欧洲，可可粉价格从每吨2003美元飙升至2,842美元，涨幅为42%。

此外，与2019/20可可年年初的平均价值相比，伦敦近月可可期货合约价格在2020年8月底从2,423美元下跌了9%至2,209美元。与此相反，在纽约，可可期货合约价格同期从每吨2,467美元上涨了2%至2,506美元。

二、可可供求情况

截至8月底，科特迪瓦和加纳的可可到港量仍低于一年前所达到的水平。事实上，截至2020年8月30日，自2019/20可可季开始以来，累计到达科特迪瓦港口的可可为204.3万吨，比上一季同期的218.5万吨下降了6.5%。

国际可可协会秘书处在其最新一期的《可可统计季度公报》中公布了关于2019/20年可可季节的最新预测，预测研磨量将比上一个可可季节减少。研磨量预计将减少15万吨，至463.5万吨，详见下表：

这一较低的预测反映出，新冠病毒疫情正在削弱通常成熟市场(欧洲和北美)以及亚洲的需求。据预测，亚洲和大洋洲的加工需求将下降2.5%至117万吨，而非洲预计将下降1%至107万吨。同样，美洲的加工需求预计将减少3.2%，至874 000吨，而欧洲的研磨活动预计将减少4.7%，至1637万吨。

关键词：可可报告，可可资讯

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