2025-07-27 13:53:45
上周上涨后，受巴西采收进展影响，随后咖啡价格回落。关税风险仍主导市场情绪。
市场动态
尽管期货市场波动剧烈，咖啡期货上周整体收高，反弹源于美国拟对巴西商品征收50%关税的担忧。阿拉比卡9月合约收于每磅303.6美分，周涨6%。
罗布斯塔受关税影响预期也上涨，9月25日合约收于3348美元/吨，周涨4.1%。
本周一（21日）价格回调，阿拉比卡下跌3.8%，罗布斯塔跌4.8%。供应充裕缓解价格压力，但美巴贸易争端仍是关键因素。若谈判无突破，市场或再迎一轮上涨。
美国加速收货，市场紧张不减
美国进口商近期加快接收巴西咖啡，以赶在关税前完成入境。但物流瓶颈限制了提货速度，一些公司甚至将原供加拿大、墨西哥的库存转向美国。
期货市场受关税推动上行，但现货市场方面，若美方采购减少，可能打压巴西国内价格。Cecafé对谈判持谨慎乐观态度，但在不确定性下，新出口合同明显减少。
市场悲观情绪加剧，还源于特朗普致博索纳罗的信件，信中称关税与其司法审判挂钩。随着调查升级，市场担心8月关税将落地。
印尼与美方达成降税协议
印尼与美方达成将咖啡等商品关税从32%降至19%的协议，仍在争取棕榈油、可可、橡胶、镍等商品的豁免。
巴西采收进展迅速
截至上周，StoneX数据显示罗布斯塔采收完成96%，阿拉比卡完成70.9%，全国平均采收完成81.1%。其中Matas de Minas地区进度最快（80%），Cerrado滞后（62%）。
Cecafé公布6月出口数据
6月咖啡生豆出口230万袋，较去年同期降30%。其中阿拉比卡180万袋（–24%），罗布斯塔47.6万袋（–42%，但高于均值19%）。上半年出口活跃，导致下半年供应紧张，支撑价格。
2024/25 crop year 咖啡总出口4130万袋，较去年降5.3%。阿拉比卡3480万袋（–1.8%），罗布斯塔660万袋（–20.3%）。速溶咖啡出口增长13.4%，达410万袋。
尽管出口量下降，但外汇收入创新高，达147亿美元，同比增长49.5%。平均价格为每袋323美元（上一个crop year 为207美元）。
天气展望
未来几天冷锋南下，南部霜冻风险上升。GFS模型显示南部和米纳斯州Zona da Mata多云，有助保温。但Cerrado、圣保罗和巴拉那需防寒潮。
圣埃斯皮里图州采收顺利，但已开花区域需留意降雨不足。朗多尼亚州预计将迎来久违降雨，有望改善土壤湿度和灌溉条件。
关键词：StoneX
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市场时间
- 美国ICE交易所
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咖啡价格
10月27日收盘价
| 交易所 | 品种 | 价格 | 货币 | 单位 |
|---|---|---|---|---|
| 美国ICE | 咖啡指数 | 357.45 | 美分 | 磅 |
| 美国ICE | 阿拉比卡07 | 357.45 | 美分 | 磅 |
| 美国ICE | 阿拉比卡09 | 354.80 | 美分 | 磅 |
| 欧洲ICEU | 罗布斯塔07 | 4,439 | 美元 | 吨 |
| 巴西现货咖啡 | 日晒阿拉比卡 | 2,650 | 雷亚尔 | 60公斤 |
| 巴西现货咖啡 | 罗布斯塔 | 1692.53 | 雷亚尔 | 60公斤 |
| 哥伦比亚现货咖啡 | 水洗阿拉比卡 | 764.86 | 美元 | 125公斤 |
| 越南现货咖啡 | 罗布斯塔 | 130,600 | 越南盾 | 千克 |
| 美国ICE | 可可指数 | 10,177 | 美元 | 吨 |
| 美国ICE | 可可07 | 10,177 | 美元 | 吨 |
| 美国ICE | 可可09 | 9,337 | 美元 | 吨 |
| 外汇市场 | 美元指数 | 99.0155 | 美元 | 美元 |
| 外汇市场 | 巴西雷亚尔 | 5.5622 | 雷亚尔 | 美元 |
| 交易所库存数量 | 美国ICE | 822,021 | / | 袋 |
| 交易所库存数量 | 欧洲ICEU | 4,245 | / | 袋 |
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