1、2022年全球可可基本面

1）全球可可产量，主要生产国产量（科特迪瓦和加纳）

2020/21年度，全球可可产量稳定，产量飙升了约10%，达到历史最高水平，520万吨。西非有利的气候条件提高了世界上两个最大的可可生产国，科特迪瓦和加纳(这两个国家的可可产量占总产量的60%以上)以及尼日利亚的产量。假设在2021/22-2022/23预测期内，产量将从这些异常高的水平回落(天气条件很难长期有利于可可产量)，惠誉(Fitch Solutions)预测，2021/2022年全球可可产量预计将同比下降0.5%，至520万吨。

从10月开始的2021/2022年季节，科特迪瓦的可可产量将同比下降3%，至220万吨，加纳的产量将下降2%，至100万吨。

2021/2022年其他主要可可生产国的产量预计如下：喀麦隆(+3.6%)、巴西(+9.2%)和印度尼西亚(+1.3%)。预计尼日利亚的产量将下降2%，据报道大雨破坏了该国可可作物的生长。

由于西非可可减产将导致全球可可盈余收窄，惠誉也将2022年的预测从之前的1725英镑/吨上调至1775英镑/吨。

该公司估计，到2022年，全球可可过剩量将从2021年的32万吨降至13.6万吨。到2025年，贸易顺差将进一步下降至1.8万吨。

2）全球可可消费，主要消费国需求（欧美）

预期内，新冠病毒疫情将继续影响可可需求。最近几个月，许多国家和地区仍在经历了新一波冠状病毒疫情，并再次实施了封锁限制。经济学人智库估计，2020/21年度可可消费量从2019/20年度3.9%的消费下降中逐步复苏，增幅量仅为0.9%。2021/22年和2022/23年可可消费增长预计将加快。增长将由坚实的经济基础带来，经济转好将提振可可需求。

全球最大的可可消费者主要是北美和欧洲的发达经济体，这些国家的疫苗接种水平普遍较高，零售部门也或多或少运转正常。这将有助于防范新一轮全国封锁的风险。封锁将导致零售商长时间暂停营业，影响消费者信心，并导致可可消费下降。因此，预计2021/22年度全球消费增长2.7%，2022/23年度增长3.1%。

由于近几个月需求复苏的强烈迹象，以及在2021/2022年产季的供应趋紧，惠誉预测，2023年和2024年可可的平均价格将为每吨1800英镑，到2025年将小幅上涨至每吨1825英镑。

科特迪瓦2021/22年度可可的到货数量比去年同期下降了10%。对科特迪瓦可可产量将低于预期的担忧，将在未来几个月支撑可可期货价格。

预计11月至12月附近可可期货价格平均为每吨2525至2600美元，而去年同期为2603美元。

预计2022年1月到3月的可可期货价格平均为每吨2550-2625美元，而去年同期为2539美元。

在10月18日的一份报告中，惠誉国际(Fitch Solutions)预计2021/22年度可可豆的平均价格为每吨1750英镑(合2410美元)，高于此前的预测每吨1725英镑。

自3月以来，可可价格一直处于下降趋势，因为新冠病毒疫情的连锁效应削弱了消费者支出，损害了巧克力消费。

惠誉国际咨询公司指出，欧盟27个成员国最近几个月的需求复苏略强于其在2021年6月的预测。

该公司表示:“我们预计，随着需求从2020年的下降中继续复苏，市场将趋紧，供应将略有下降。”

惠誉国际咨询公司预测，从2021年到2025年，全球可可消费平均同比增长3.7%。

3）预计影响2022年全球可可产量和需求的变量

例如：产量变量：生产国的天气变化，需求变量：全球疫情进展。

气候

可可树只有在特定气候条件下才能茁壮成长，包括相当均匀的温度、高湿度、充足的雨水、富含氮的土壤。

因此，气候变化对于科特迪瓦和加纳这种以农业作为经济支柱的国家来说，是一个严重挑战。

气候变化将导致气温升高、降水模式变化、极端天气条件变化以及可获得水量减少，所有这些因素都将导致农业生产力下降。

由于过度砍伐，森林覆盖率降低，可可农场极容易受到高温的影响。

缺雨使也会影响可可产量。干旱期过长和降雨不足会影响可可授粉媒介，最终导致产量低下。

几十年前，天气问题并不是一个值得关注的问题，但现在情况发生了变化。大部分可可树虽然都在结果，但由于缺乏雨水，豆荚只能过早脱落。

然而，过多的降雨也是一个不利因素。降雨过量会导致可可生长过程中受到昆虫和真菌感染。数周或数月的强降雨模式持续下去，黑荚病将有爆发的趋势。可可黑荚病是影响可可生产的主要病害之一。

疫情

世界卫生组织 (WHO) 已宣布 11 月 24 日在南非报告的冠状病毒的Omicron变体，并指出这种病毒在全球进一步传播的可能性变异“非常高”，因为它有很多突变。  

尽管“尚未报告与 Omicron 相关的死亡事件”，但世卫组织担心世界某些地区会出现“严重后果”。尽管其传播性存在不确定性，但初步数据表明，这种变体“增加了再感染的风险”。

55%的世界人口至少接种了一剂COVID-19疫苗。全球已使用81.8亿剂疫苗，目前每天使用3486万剂。低收入国家只有6.2%的人至少接受了一剂疫苗。在非洲的发展中国家只接种了0.6%的疫苗。

据路透社报道，在世卫组织周一警告全球感染激增的风险后，一些国家正在收紧旅行和入境限制。日本周一表示，将从午夜开始对外国人关闭边境，以防止 Omicron 变种在那里传播。以色列周六成为第一个完全关闭边界以响应 Omicron 的国家。美国疾病控制与预防中心 (CDC) 和国务院周六建议不要前往八个南部非洲国家。

过去一个月，几个国家的冠状病毒病例数量有所增加。更多的病例可能会减缓这些国家的经济复苏，并在未来几个月打压可可期货价格。

2、近10年全球可可基本面数据

1）全球可可产量，寻找出产量特别大或者特别小年份的原因

产量高原因：天气好，加纳的可可委员会实施包括人工授粉在内的措施提高了生产力， 400 美元的生活收入差异 (LID)给了农民动力。

产量不高：天气不好

2）全球可可消费

世界消费量估计为每年 280 万吨。最大的可可进口国是欧洲（每年超过 120 万吨）和美国（每年 40 万吨）。最大的进口国是荷兰、美国、德国、英国和巴西。

欧洲：欧洲国家是可可和巧克力的最大消费国。每个国家都有自己的巧克力喜好和风格，不同产品的受欢迎程度因国家口味而异。瑞士人平均每人每年消耗约 10.55 公斤巧克力。英国每年消耗超过 500,000 吨巧克力。在法国，每人每年平均消费量为 6.8 公斤，新年和复活节庆祝活动是品尝和赠送巧克力礼物的最重要场合。东欧国家被认为是一个重要的新兴市场，在可预见的未来应该保持这种状态。

北美： 根据在美国进行的一项研究，52% 的美国人认为巧克力是他们最喜欢的甜点和糖果口味。从历史上看，美国人对牛奶巧克力表现出明显的偏好，尽管对黑巧克力的喜爱似乎在增加，尤其是在婴儿潮一代。人均年消费量5.68公斤。

世界其他地区：自 1990 年代初，亚洲已发展成为主要的巧克力市场。在过去十年中，日本的巧克力消费量显着增加。2000年中国需求量增至9000吨，比上年增长90%以上！在可可生产国中，巴西自 1993 年以来人均年消费量增长了 10%。

3）库存数量（当年产量减去消费的剩余数量）

3、科特迪瓦和加纳可可生长周期

第一雨季(5月至7月)及第二雨季(10月至11月)。

在雨季开始时种植可可。这样可可就有足够的时间应付的接下来的干旱季节。

理想情况下，每年对可可幼苗施用三到四次化肥。然而，下面两个时候将使成本更低。在雨季开始时施肥，在三至四个月后施肥。

采收期从11月到4月。只要温度够暖，一年四季都能结果。豆荚不会同时成熟。即使是商业可可操作也被迫每年进行多次收获，但好处是全年至少有一些可可。

关键词：可可基本面

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