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咖啡期货价格正在构筑底部,而我们已经处在第三次咖啡危机末端了

2018-11-18 20:33:36

 
 
摘要
 
咖啡期货价格上涨行情中止;
但是咖啡期货在50%回撤位置止跌;
技术面:从长周期的图表看起来对咖啡正处在新一波上涨前期;
基本面:消费需求不断增长,巴西雷亚尔近几十年低点;
总总迹象表明:咖啡期货价格正在构筑底部,很有可能我们已经处在第三次咖啡危机末端了。
 
正文
 
从2016年11月到2018年9月17日这一周,咖啡期货价格持续下跌,并不断创造出各种低点。8月下旬,咖啡期货的价格自2016年9月以来首次跌破每磅1美元的水平。9月中旬的低点为92美分,这也是自2005年12月以来的最低点。
 
由于价格从低位开始上涨,9月中旬咖啡价格从9月中旬的低点上涨33.5美分或36.4%至10月19日的每磅1.2550美元的高位,咖啡似乎已达到定价周期的底端。咖啡期货价格出现连续五周上涨行情,但在10月中旬开始这一上涨态势似乎停止了。
 
本文将从多方面分析咖啡期货价格未来走势。
 
 
咖啡期货价格上涨行情中止
 
10月19日,美国ICE洲际交易所咖啡期货主力合约价格达到每磅1.2550美元的高位,但其后咖啡期货上涨趋势也短暂结束。
 
 
日线图显示,11月13日周二,咖啡期货价格已经跌至1.0830美元的低点,延续了10月中旬以来的下跌行情。与之相伴的是价格动能和未平仓合约继续下滑,并且从技术指标行看正处于超卖状态。并且每日波动率仍然保持在40%的水平,这几乎贯穿了整个11月份。未平仓合约,ICE咖啡期货领域的多头头寸和空头头寸总数(即总开仓数)从10月19日的287,732份合约下降至11月12日的最新水平247,618份。该总数曾在9月27日创下历史新高340,713。如今,随着咖啡期货价格的下跌,总开仓数也正在逐步下降。
 
咖啡期货正向50%的回撤水平前进
 
咖啡期货市场从92美分涨至1.2550美元这波行情的50%回撤水平为每磅1.0875美元。在11月13日星期二,咖啡12月期货合约曾达到该价格水平。只不过目前主力合约已经换成了明年3月份,看似价格高于该水平。
 
 
2019年3月合约价格减去2018年12月合约价格的图表显示,3月合约的溢价约为3.55美分。最近一段时期美元的强势和大宗商品整体环境的疲软可能导致咖啡期货市场内的多头明显感觉到风险而退场,而非选择将期货合约展期到下一个交割月份合约(即从12月合约展期到明年3月合约)。这一行为无形中使得在明年3月合约成为主力合约之际让整体咖啡期货价格承压下行,最终使得咖啡期货走软并跌至50%的回撤水平。
 
咖啡从2005年底以来的最低价格到达现在的价格周期的底端,价格回升导致阿拉比卡咖啡豆的价格突破几个技术阻力区域。由于买盘失去动力,价格在10月中旬达到顶峰,现在从9月低点和近期高点的中点成为咖啡期货市场的技术支撑位。回到中间点可能是咖啡市场的健康转变,自2016年11月以来,咖啡市场一直在持续下滑,直至达到下行价格,这似乎是一个不可持续的水平。如果咖啡市场能够在未来几周内将1.0800美元升至1.10美元水平,那么它可能会在未来几个月内开始为价格升值奠定基础。
 
从长周期的图表看起来对咖啡有利
 
咖啡期货日线图上的价格动能正跌至超卖价格区间,但在近期的价格修复后,周线图却显示已经离开超买区域(说明未来价格仍有上涨空间)。更令人欣喜的是,现阶段的月线图和季线图上来看,对未来咖啡价格走势更为乐观。
 
 
月线图显示,价格动能已经从离开超卖区域,在RSI指标上形成金叉。自9月低点以来,历史波动率和相对价格强度也有所增加。从技术角度来看它似乎告诉人们,咖啡价格自9月价格触及低点以来,未平仓量数量一直在下降。而价格上涨和持仓量下降通常很难预示价格短时间出现上涨。
 
 
同时,如季线图所示,自2014年以来,当咖啡期货价格达到每磅2.2550美元的高位时,咖啡价格就会由涨转跌,而这一价格是目前咖啡价格的两倍。然而,目前的价格已陷入严重超卖状态,并试图在长期图表上突破上行空间。但从图表上来看,咖啡期货价格需要上涨至每磅1.50美元以上,才能使季线级别价格动能向上移动。
 
全球需求不断上升,巴西雷亚尔增值潜力共同影响咖啡价格
 
对于喝咖啡的人数而言,它与全球总人口数量形成正比。2000年,地球上共有60亿人。今天,这个数字超过75亿,在不到20年的时间里增长了25%以上。
 
由于人口增长,世界各地的咖啡饮用者数量正在增加,但中国财富的增加改变了这个世界上人口最多的国家的饮食趋势。近年来,与茶相比,中国的许多人开始消费更多的咖啡。像星巴克这样的咖啡店已经在中国开设了数千家商店,还有更多其他国内企业在中国生产咖啡,亚洲其他地区也大幅增加。因此,人口统计学增加了咖啡市场基本方程式的需求方面,这为咖啡豆的价格提供了缓慢而稳定的支持。
 
在供应方面,巴西是世界上世界上主要的阿拉比卡咖啡豆生产国和出口国。巴西雷亚尔价格的低迷导致了咖啡期货市场的疲软以及今年9月份跌至低点。
 
 
如周线图所示,巴西雷亚尔从2018年1月的0.32005美元跌至8月底的0.23725美元的低点,并在9月份保持在低点附近,跌幅为25.9%。与此同时,咖啡期货价格也从1.3135美元跌至0.92美元的低点,跌幅为29.9%。尽管咖啡期货在ICE交易所用美元交易,但对于巴西咖啡种植者而言,他们的成本以及收入都是用巴西雷亚尔来结算的,因此对于巴西当地种植者而言,这段时期的咖啡价格仅下跌不到5%,这是导致近期价格疲软的重要原因。
 
咖啡市场的反弹是在巴西进入民意调查并选举新任总统Jair Bolsonaro的时候出现的,他是一位极右翼的候选人。巴西雷亚尔的反弹显然是因为他赢得了大选,同样也引发了咖啡期货市场的反弹。尽管短期内出现较大反弹,但巴西雷亚尔仍然接近几十年来的最低水平。
 
与此同时,2018年的咖啡丰收并不能保证2019年咖啡消费一定能够满足。咖啡生产是一年一度的事情,因为像叶锈病,恶劣的天气可能会对咖啡产量造成严重破坏。同时,咖啡豆的保质期十分有限,因为它们会随着时间的推移而失去其效力和香气。因此,高水平的库存会随着时间的推移而失去价值。
 
因此总总迹象表明:咖啡期货价格正在构筑底部,很有可能我们已经处在第三次咖啡危机末端了。
 
 
关键词:咖啡期货,咖啡危机

 

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市场时间

  • 美国ICE交易所
  • 美国NYMEX交易所
  • 欧洲ICE交易所

咖啡价格

10月17日收盘价

交易所 品种 价格 货币 单位
美国ICE 咖啡指数 205.20 美分
美国ICE 阿拉比卡12 203.35 美分
美国ICE 阿拉比卡03 206.20 美分
欧洲ICEU 罗布斯塔11 2110 美元
COFFINANCE 云南咖啡价格指数 26.12 人民币 千克
巴西现货咖啡 日晒阿拉比卡 1270 雷亚尔 60公斤
哥伦比亚现货咖啡 水洗阿拉比卡 1,785,000 比索 125公斤
越南现货咖啡 罗布斯塔 41,000 越南盾 千克
肯尼亚现货咖啡 AA 372.09 美元 50公斤
美国ICE 可可指数 2638 美元
美国ICE 可可12 2609 美元
美国ICE 可可03 2652 美元
外汇市场 美元指数 93.955 美元 美元
外汇市场 巴西雷亚尔 5.4590 雷亚尔 美元
交易所库存数量 美国ICE 1,920,410 /
交易所库存数量 欧洲ICEU 11,987 /
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