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咖啡市场环境遭遇突变,星巴克在内连锁品牌利润可能构成威胁

2022-04-29 19:40:13

由于通货膨胀和供需问题加剧,咖啡期货价格继续高位,这可能将对包括星巴克在内的咖啡连锁品牌利润构成威胁,我们可能会看到该公司未来几个季度的令人失望的预测。

 

咖啡价格因供需而继续上涨

 

中国咖啡市场需求正在快速增长,根据美国农业部预测2022年中国的咖啡进口量将增长5%至400万袋。而巴西的干旱天气也支撑着咖啡价格上涨。

 

由于乌克兰局势仍处于紧张状态,人们担心随着俄乌战争将加剧通货膨胀,抑制消费支出,从而减少咖啡消费。

 

对于星巴克来说,这可能并不直接带来该品牌的消费减少,但可能意味着平均消费减少。

 

全球咖啡供应紧张的迹象正在为价格提供看涨刺激,并于2月10日将阿拉伯咖啡推至10-1/2年最近的未来高点。国际咖啡组织还将其2020/21年度全球供应估计从之前估计的+120万袋剩余减少到-313万袋的赤字。

 

另一个影响因素来自巴西雷亚尔的潜在结构性低点。巴西的生产成本,包括劳动力和其他费用,都使用巴西雷亚尔支付。雷亚尔价格的贬值将会拉低阿拉比卡咖啡的价格,因为巴西的供应降低了生产成本,并且可以赚取更多的美元。然而,雷亚尔价格的升值则产生了相反的影响,即提高了咖啡价格。

 

更高的投入价格可能会损害星巴克的利益

 

星巴克现在可能会面临较低的销售收入和更高的投入成本的棘手组合,这可能会损害到星巴克的利益。在过去的6年里,星巴克不仅享受到了新兴市场带来的业绩增长,还包括咖啡价格持续的低位优势。

 

星巴克净利润率(宏观趋势)

 

由于套期保值和公司的成本结构,咖啡价格上涨的不利影响不会立即显现,但星巴克将最近的价格上涨称为“波动”。这意味着他们预计价格上涨不会成为该行业的新常态。

 

星巴克发言人表示,咖啡市场的波动不会影响零售定价计划,我们的定价策略保持不变,并表示,由于其采购策略,他们能够避免提高售价。同时,星巴克采用了多种策略,以确保它能够以“有吸引力的成本”购买到咖啡豆,包括提前购买咖啡豆以锁定价格。

 

自2014年以来,星巴克在咖啡价格上表现良好,但如果价格仍然较高,该公司将不得不开始将咖啡锁定在更高的水平。

 

如果星巴克提前“12-18个月”购买咖啡豆,这意味着任何处于2021年初低点的咖啡期货锁定价格都将在第二季度到期,随后也将开始遭受咖啡价格上涨带来的不利影响。

 

中国市场销量大跌

 

星巴克的另一个阻力来自中国因新冠肺炎疫情而实施的严格封锁。美国和中国占该公司全球业绩总额的61%。星巴克还希望在中国开始更积极的扩张,但在第一季度业绩中,中国的同店销售额下降了14%,很难看到随着长期封锁而出现好转。

 

从以上分析可以看出,近期星巴克的销售额可能会有所下降——星巴克在俄罗斯的门店等已经暂停运营,而中国市场则受到新冠肺炎疫情的影响。在美国和欧洲,消费者正受到飙升的通货膨胀的挤压,这可能会使他们减少对咖啡支出。

 

结论

 

六年来,星巴克一直受益于咖啡的廉价投入成本,但接下来咖啡价格仍有可能继续上涨,飙升的通货膨胀和供需变化可能会影响星巴克的未来发展。

 

关键词:星巴克

 

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肯尼亚现货咖啡 AA 258.09 美元 50公斤
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