摘要

2019年4月，国际咖啡组织（ICO）咖啡价格综合指数下跌3.2％至94.42美分/磅，这是自2006年7月以来的最低月平均价格，当时的价格为88.57美分/磅。所有的ICO价格指数在年4月都出现了不同程度的下跌。较低的价格直接影响到了当月的出口贸易，今年3月全球咖啡出口量达到1098万袋（每袋60公斤），比2018年3月同比下跌3.8％。2018/19咖啡年度上半年（2018年10月至2019年3月）全球咖啡出口总量增加了4.1％至6315万袋，反映了国际市场上咖啡供应的充足。其中，巴西日晒咖啡豆（Brazilian Naturals）出口量增长18.4％至2170万袋，哥伦比亚水洗咖啡豆（Golombian Milds）出口量增长8.6％至795万袋。2018/19咖啡年度上半年巴西出口受到产量大增和汇率贬值的推动，增加了26.5％，达到2129万袋，推动全球出口增长。2018年4月至2019年3月期间，全球咖啡出口增长了4％，至1247.2万袋。

4月，ICO咖啡价格综合指数（ICO composite indicator）的月平均值下跌至94.42美分/磅， 比2019年3月下跌了3.2％，比2018年4月下跌16.1％，咖啡价格继续呈下跌趋势。这是自2006年7月以来的最低点，当时价格为88.57美分/磅。2019年4月， 每日价格综合指数（Daily composite indicator）在91.79美分/磅和97.25美分/磅之间波动。4月17日跌至91.79美分/磅是自2006年8月1日以来的最低日价格指数，当时为88.77美分/磅。市场基本面是当前价格持续低迷的主要因素之一，尤其是因为2018/19咖啡年度的咖啡产量超过消费量369万袋，这是连续第二个咖啡年度供大于求，两年累计盈余达到835万袋。

ICO的所有咖啡价格指数在2019年4月都出现了下跌，分别触及近12至14年前的最低点。哥伦比亚水洗咖啡豆的月环比下跌幅度最小，下跌0.6％至124.42美分/磅。这是自2007年7月以来哥伦比亚水洗咖啡豆的最低价格，当时为120.78美分/磅。其他水洗咖啡豆下跌2.2％至121.13美分/磅，这一水平是2008年12月达到118.97美分/磅时的最低点。由于这些变动，哥伦比亚水洗和其他水洗咖啡豆之间的价差增加了145.5％至3.29美分/磅，延续从2019年3月以来的上升趋势。巴西日晒咖啡豆的价格下跌3.5％至92.47美分/磅，罗布斯塔咖啡豆下跌4.8％至73.28美分/磅。巴西日晒咖啡豆的价格处于自2005年9月以来的最低水平，当时价格为89.48美分/磅。然而，罗布斯塔指数价格处于2010年5月以来的最低水平，当时价格触及70美分/磅。

4月，经过连续两个月的价格下跌后，纽约和伦敦期货市场计算的阿拉比卡咖啡和罗布斯塔咖啡期货主力合约之间的套利空间上涨了0.1％至30.25美分/磅。由于罗布斯塔和巴西日晒咖啡豆的日内波动率分别上升1.5和0.2个百分点，ICO咖啡价格综合指数的日内波动率上升0.5个百分点至6.2％。这抵消了哥伦比亚水洗咖啡豆的日内波动率下降0.3个百分点。

2019年3月，全球咖啡出口总量1098万袋，比2018年3月低了3.8％ ，主要因为较低的价格影响到了出口贸易业务。其他水洗咖啡豆和罗布斯塔的出货口量的减少抵消了哥伦比亚水洗咖啡豆和巴西日晒咖啡豆的出口增长。与2018年3月相比，巴西日晒咖啡豆出口增加9.7％至311万袋，2019年3月哥伦比亚水洗咖啡豆出口增长14％至132万袋。相比之下，罗布斯塔的出口量下降12.1％至419万袋，其他水洗咖啡豆出口下降11.4％至236万袋。

2018/19咖啡年度上半年（2018年10月至2019年3月）全球共出口咖啡6,315万袋，而2017/18年度前六个月为6063万袋。相比2018年10月至2019年3月期间，哥伦比亚水洗咖啡豆增长8.6％至795万袋，其中主要哥伦比亚该国出口量增加了6.5％，达到714万袋。罗布斯塔咖啡豆在2018/19咖啡年度咖啡出口量下降了0.9％至2207万袋，而其他水洗咖啡豆的出口量下降了10.2％至1143万袋。罗布斯塔咖啡豆的前三大出口国的出口量在2018/19咖啡年上半年都出现了下降。其中，越南罗布斯塔咖啡豆的出口量下降5.9％至1189万袋，乌干达下降4.4％至164万袋，印度下降8.5％至152万袋。其他水洗咖啡豆出口也出现类似趋势，该品种中最大的出口国洪都拉斯的出口量下降15.9％至281万袋。来自秘鲁和危地马拉的出口量分别下降1.4％至210万袋和9.4％至110万袋，这是该品种第二和第三大出口国。2018年10月至2019年3月，巴西日晒咖啡豆的出口量增长18.4％至2170万袋，其中阿拉比卡出口量增加22.8％至1819万袋。

在2019年3月过去的12个月中，巴西日晒咖啡豆出口增加了12.5％至3811万袋，推动了该期间全球出口的增长。在同一时期，哥伦比亚水洗咖啡豆出口增加了5.5％至1460万袋，罗布斯塔咖啡豆增加了2.8％至4521万袋。然而，其他水洗咖啡豆减少了4.9％至2680万袋。预计2019年巴西咖啡产量依旧较大，这将保持市场供应充足，降低了今年晚些时候大幅反弹的可能性。

2018年4月至2019年3月，巴西共出口咖啡3713万袋，相比去年同期增加20.6％。这也是历史上该时间段出口量的第三高记录，占2018/19年度产量的约60％。巴西在2018年3月至2019年4月咖啡产量创纪录地收获了6250万袋，比2017/18年度增加18.5％，比2016/17年度增加10.1％。同时，巴西雷亚尔的贬值也促进了咖啡出口量的增加。从下图可以看出，2018年3月至2019年4月期间，巴西雷亚尔大幅下跌。这种贬值效果增加了以美元计价的巴西出口商以当地货币计算的回报率，从而创造了将其销售到国际市场的动力。2014年4月至2016年2月期间，巴西雷亚尔也大幅减弱，其价值相对于美元下跌43.7％，而巴西2014/15和2015/16作物年度的出口量是有记录以来的两个最高水平。

2018年3月印度尼西亚出口咖啡475,318袋，相比去年同期增长37.3%。2018年4月至2019年3月期间印度尼西亚的共出口咖啡515万袋，相比去年同期减少33.7%，这是自2011年4月至2012年3月以来的最低出口量。由于2017/18年度该国咖啡产量下降6.4％至1,080万袋，而近期出口量增加，可能导致随后时间该国咖啡供应紧张。 12.6％至776万袋。供应有限，加上国内需求增加，目前估计比去年增加2.1％，达到480万袋，导致过去12个月出口下降。

在2019年3月过去的12个月中，秘鲁咖啡出口总量下降了2.7％至392万袋。在此期间下降幅度最大发生在今年1月和2月份，其中2月咖啡出口量较去年同期减少了28.3％。今年预计秘鲁咖啡产量将增加2.8％至440万袋。

在2019年3月过去的12个月中，厄瓜多尔咖啡出口总量下降了30.7%至44.6万袋。自2012/13年度该时间段出口达到158万袋以来持续下降趋势。部分出口数量下降归因于产量下降，特别是在2012/13年咖啡叶锈病爆发后。然而，厄瓜多尔的咖啡行业正通过其精品咖啡市场的增长以及速溶咖啡的出口量增加来提高产业附加值。虽然厄瓜多尔的整体出口量在过去六年中稳步下降，但其速溶咖啡出口的份额从2012/13年的71％增加到2018/19年的85％。

与秘鲁和厄瓜多尔相比，巴布亚新几内亚2018年4月至2019年3月期间咖啡出口量增长了26.8％至928,369袋。巴布亚新几内亚出口了几乎所有咖啡产量，主要以生豆形式出口，仅有少量的烘焙豆。2018/19年的出口量增加反映了其产量的增长，预计产量为950,000袋，比2017/18年度的产量增长了29.4％。

关键词：国际咖啡组织，咖啡报告

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