2019-12-30 19:34:37
在咖啡价格波动的历史中，大约有80％的时间处于横向震荡行情之中，因此，提前判断牛市的到来往往存在一定的风险。但巴西雷亚尔升值，拉尼娜（La Nina）现象以及场内投机性头寸由空头转向多头都可能为2020开启牛市行情提供支持，至少目前市场已经普遍认为2020年咖啡价格将高于130至140美分/磅一线。
当2014年底石油从逾110美元/桶跌至2016年初的26美元时，巴西陷入低迷，其货币跌至纪录低位，在这个过程之中咖啡也在寻找支撑位，显示了与巴西雷亚尔的高度相关性。随着全球经济和商品总体反弹，石油，咖啡和巴西雷亚尔均在2016年出现小幅反弹。尽管存在政治混乱，但巴西和新兴市场应在2018年经济有所提升，提振了雷亚尔，并为咖啡提供支持。市场认为雷亚尔一旦突破2017年3240的阻力位，我们应该会看到咖啡正在上升。
（上图为：咖啡价格与巴西雷亚尔走势）
如同巴西雷亚尔和咖啡的正相关性，由于巴西等新兴市场与关键工业商品（如铜和原油）的捆绑，原油和咖啡也一起显示出了正相关性。在2018年年初，由于全球原油库存的减少推动了价格上涨，但当时咖啡并未与其保持一致性，而是出现了明显的走势分歧。但市场认为随着时间的推移，这种分歧将被修复，有理由相信将会推动咖啡价格的上涨。
（上图为：咖啡价格与原油价格走势）
除汇率和经济趋势外，天气因素也将成为影响咖啡价格走势的重要因素。近年来，南半球尤其是太平洋上的厄尔尼诺和拉尼娜现象给当地带来了极端的气候环境，这对于农作物而言不是一个好消息，包括咖啡。纵观历史，厄尔尼诺和拉尼娜现象和整个美洲的各种农作物问题存在“某种”关联，但很难量化。2020年如果厄尔尼诺和拉尼娜再度出现，并给巴西咖啡造成一定问题。
下面的咖啡价格走势图表显示，拉尼娜的出现不一定百分百的会导致咖啡价格的上涨（因为其如果只是温和程度的拉尼娜对咖啡产量影响有限），但在咖啡价格上涨的趋势之中，拉尼娜的出现会推动价格大幅上涨（因为在上涨趋势中，市场需要题材来炒作，而拉尼娜是个不错的选择）。
基于以上的分析，我们认为2020年咖啡价格将稳定在130到140美分/磅之上，而100至110区域将成为长期的支撑位。投机性持仓已经从净空头翻转为净多头也意味着趋势的扭转，那种长期跌跌不休的局面已经一去不复返。同时，一旦上述提及的影响因素被兑现，例如天气或雷亚尔货币走强，价格就很容易出现大幅上涨。
如果巴西的拉尼娜天气影响作物产量，我们预计咖啡价格将稳定在133美分/磅以上，再伴随着货币因素和持仓量进一步增长，最终甚至可能涨到170美分/磅。咖啡值得关注的预警看涨迹象是巴西雷亚尔货币突破了关键阻力位3250，表明以商品为导向的新兴市场经济体出现了反弹。由于巴西的商业信心和制造业采购经理的信心水平上升到5年高点，有充分的理由认为，雷亚尔将重新回到上涨模式，并为咖啡等商品提供支持。
注：本文为第三方机构观点，不代表咖啡金融网观点
关键词：机构观点，咖啡价格
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市场时间
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咖啡价格
04月25日收盘价
| 交易所 | 品种 | 价格 | 货币 | 单位 |
|---|---|---|---|---|
| 美国ICE | 咖啡指数 | 231.10 | 美分 | 磅 |
| 美国ICE | 阿拉比卡05 | 240.80 | 美分 | 磅 |
| 美国ICE | 阿拉比卡07 | 232.15 | 美分 | 磅 |
| 欧洲ICEU | 罗布斯塔07 | 4,074 | 美元 | 吨 |
| 巴西现货咖啡 | 日晒阿拉比卡 | 992.21 | 雷亚尔 | 60公斤 |
| 巴西现货咖啡 | 罗布斯塔 | 1146.33 | 雷亚尔 | 60公斤 |
| 哥伦比亚现货咖啡 | 水洗阿拉比卡 | 1,776 | 美元 | 125公斤 |
| 越南现货咖啡 | 罗布斯塔 | 95,000 | 越南盾 | 千克 |
| 美国ICE | 可可指数 | 10,857 | 美元 | 吨 |
| 美国ICE | 可可09 | 11,067 | 美元 | 吨 |
| 美国ICE | 可可07 | 11,679 | 美元 | 吨 |
| 外汇市场 | 美元指数 | 106.02 | 美元 | 美元 |
| 外汇市场 | 巴西雷亚尔 | 5.2025 | 雷亚尔 | 美元 |
| 交易所库存数量 | 美国ICE | 643,090 | / | 袋 |
| 交易所库存数量 | 欧洲ICEU | 3,673 | / | 袋 |
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